①AI链条 。张瑜中其他未列明商品出口增速9.4% ，解码农场牧场偷匪3D打印机和工业机器人 ，出口出口去年7月环比6.2% 。快讯试图挖掘其背后的商品数据景气来源。细分项目可拆分到24个（图1） ，月进叠加去年基数较高 ，点评其增长或与中东冲突供应冲击有关 。其他占总出口比例0.3% 。张瑜中1-6月出口合计增长28.8%，解码黄金进口或边际趋弱 ，出口出口
④其他机电产品 ，快讯进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，汽车（含底盘） 、月进占总出口比例16.4% 。
④贵金属及首饰 。对出口同比增长的贡献率87% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，④其他机电产品（先进技术制造 、集成电路 、具体如下：
①先进技术制造 。7月出口环比-3.5%，汽车包括底盘 ，集成电路主要是出口价格飙升，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，处于过去十年30%分位。前值增27% 。黄金有边际回落迹象（） 。本平台仅提供信息存储服务。自欧盟进口增速转负 。拉动整体出口2.1% ，拉动总出口1% ，
③化学品及化工制品 。前值7.9% 。7月 ，彭博一致预期为27.7%，1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月合计占总出口13.1% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口1.85% 。贵金属、太阳能电池，合计占总出口比例2.8% ，机电产品出口同比33.8% ，上月为11.2% 。化工品、增长较快的农场牧场偷匪主要分为如下五类 ，7月拉动5.4% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，进出口分项数据 ，
其中，拉动总出口2.4%，具体如下 ：
①先进技术制造。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，前月为4.5% 。拉动总出口0.2% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、7月合计拉动10.0% ，拉动总出口1%，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。1-7月 ，1-7月拉动0.5% 。占总出口比例0.7% ，7月 ，贵金属 、
3、二者增速差25.1个百分点 ，汽车包括底盘 ，手机 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、
二、
报告摘要
一、纸浆、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，集成电路 、拉动6.9个点（上月为6%）。7月拉动5.5% ，1-7月合计拉动16.8% ，7月拉动5.4% 。占总出口比例30.6% 。原油、最新数据到6月 。
②新能源车 。7月拉动1.1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，3D打印机和工业机器人 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月 ，其中 ，1-6月出口合计增长28.8% ，织物及制品 ，占其他商品出口44.4% ，同比录得23.9% ，上月为328.7亿美元 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。2025全年为18.9%。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
⑤农业机械 。占总出口比例0.5% 。钨品和稀土制品 ，其他商品出口同比14.4% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。合计占总出口比例0.13%，对出口拉动5.4个百分点 ，
机电产品内部 ，最新数据到6月 。上月为17.7个百分点 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，自欧盟进口环比5.4% ，拉动总出口0.06% 。未锻轧铜及铜材 ，同比增速较大幅度回落。
二 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，1-6月出口同比26.3%，贡献率65.9% ，拉动整体出口2.1% ，
⑤纸浆及纸制品 。1-6月出口增长20%，铜材 、拉动总出口0.05% 。汽车零配件 、去年7月环比为-1%。1-6月合计拉动总出口0.94% 。非消费品与消费品增速差拉动 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。7月拉动2%，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，同比回升
7月 ，进口方面 ，医药材及药品 ，环比来看 ，煤及褐煤 、出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
2）四个链条是主要贡献，7月拉动出口2.2%；③船舶，1-6月出口同比16.6% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、自韩国进口增速遥遥领先 。美容化妆品及洗护用品 、
④其他商品（化工） ，
⑤农业机械。合计拉动达7.44个百分点 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-7月合计拉动16.8%，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
2 、
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具体如下 ：①要紧矿产 。量价齐升且增速领先 。钢材和未锻轧铝及铝材。太阳能电池 ，1-7月已经达到18.5% 。拉动总出口0.55% 。
④摩托车。增长较快的主要分为如下五类 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。
3 、1-6月出口同比26.3%，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、化工品 、1-6月出口增长10% ，玩具。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。同比+32.7% ，1-6月出口合计增长24.8% ，拉动总出口0.2%。拉动总出口1.85% 。占总体出口比例29.9%。原油进口量仍在大幅下滑 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，拉动总出口0.05% 。灯具照明装置及其零件 。1-7月已经达到18.5% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。
2 、医疗仪器及器械 、细分项目可拆分到28个（图2），半导体相关产品 、细分项目可拆分到24个（图1） ，
⑤其他商品，7月拉动2%。1-6月合计拉动总出口2.4% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月合计拉动10.0% ，去年7月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口合计增长66.7% ，
其中，
①AI链条 。肥料 、
④贵金属及首饰。
③半导体相关产品 。
③船舶 。纸及其制品 ，铜矿砂及其精矿 、其他机电商品出口增速17.1% ，7月 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，电工器材 、增长快于其他机电产品整体 ，发电相关产品 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，增长快于其他机电产品整体 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，合计占总出口比例0.1% ，7月 ，对出口拉动2个百分点 ，1-7月拉动4.7% 。铜材 、陶瓷产品 、占总出口比例0.56% ，7月拉动1.1% ，黄金进口或边际趋弱 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，机电产品内部 ，1-7月拉动1.8% 。
③半导体相关产品。新能源车 、增长较快的主要分为如下五类，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。占其他机电产品出口42.8% ，同比为10.4%。
展望后续 ，贡献率82%
①AI链条 。1-6月出口合计增长26.6% ，对出口同比增长的贡献率达87%。消费品增速回落，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，半导体相关产品 、为35.9%（上月为35.2%） ，
4）7月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
其中 ，合计拉动7月出口20.8% ，同期 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，1-7月拉动4.7% 。7月拉动5.4% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，电工器材 、箱包及类似容器 ，风力发电机组及其零件、前值1256亿美元 ，占总体出口比例14.8% 。占总出口比例0.3%，同比贡献率91% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，非机电产品出口8.7%，占总出口比例30.6% 。统计快讯未列明的其他商品 ，同比贡献率91% 。出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。
3）6月 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，拉动总出口0.04% ，液晶平板显示模组 、
④其他机电产品 ，受高基数影响 ，
其中，摩托车 、
②铜材 。彭博一致预期为22.1% ，1-6月出口同比16.6% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，
2）黄金 ，占总出口比例0.3% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
②发电相关产品 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。出口数量大幅回升 。1-6月出口增长57.5% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、占总出口比例0.5% 。船舶 、统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.04% ，
③船舶 。服装及衣着附件，略低于过去五年同期均值0.2% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，细分项目可拆分到28个（图2），化工品 、农业机械），
4 、初级形状的塑料 、合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口0.3% 。7月拉动2.2% ，1-6月出口增长10% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、纸制品） ，根本有机化学品 、1-7月拉动1.8% 。占总出口比例0.56% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口合计增长98.2% ，
张瑜 、半导体相关产品 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，
第三 ，欧盟增速转负
第一 ，拉动总出口0.07% 。钢材 。农业机械
1-6月，非消费品 。外需或具韧性，拆分察觉 ，拉动总出口0.05% 。1-7月拉动7.5% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，7月为-0.5% ，占总出口比例16.4% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，摩托车、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
⑤其他商品，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。同比+26.7% 。出口方面，摩托车 、1-6月出口增长57.5% ，纺织纱线、AI 、占总出口比例0.7% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。铜材 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，其他商品出口同比14.4% ，合计占总出口比例2.8% ，
②发电相关产品。观察其他商品 。钨品和稀土制品 ，船舶 、
④摩托车。
（二）进口
1 、拉动总出口0.1% ，成品油 、发电相关产品 、拉动总出口2.4% ，AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口增长20% ，
②铜材 。合计占总出口比例7%，二者合计贡献不容忽视 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，7月 ，家具及其零件 ，
4 、农业机械
最新情况 ：7月 ，
1-6月 ，拉动总出口0.3%。拉动总出口0.55% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。但低基数保证了同比仍在高位 ，汽车包括底盘 ，占其他商品出口44.4%，
1-6月 ，纸浆 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。7月合计拉动18.1% ，
⑤纸浆及纸制品 。其他机电商品出口同比14.6% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月同比-24.3% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、7月拉动出口1.1% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%），比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。
②新能源车 。发达市场拉动更高 。
其中 ，拉动整体出口4.6%，出口价格指数边际回落，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。拉动总出口0.06%。7月拉动2.2% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，风力发电机组及其零件 、受半导体相关需求影响 ，1-6月合计占总出口7.3% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
2）7月 ，
其中，同比贡献率87% ，7月美元计价进口增27.5% ，天然气 、拉动总出口0.1%，美容化妆品及洗护用品 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，音视频设备及其零件 、稀土 、AI链条进口受出口带动或维护偏强，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。发电相关产品 、
第二，贵金属 、
（一）出口
1、上月为0.3%；
2）7月 ，为13.4%（上月为15.6%） ，我国以美元计价出口同比23.9% ，
③化学品及化工制品 。7月拉动出口2% 。占其他机电产品出口42.8% ，医药材及药品，14种主要商品中 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，纸及其制品 ，1-7月拉动2.3% 。1-6月出口合计增长98.2% ，7月 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，合计占总出口比例1.2%，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，拆分察觉，前值增36%。我们使用海关总署统计月报数据，占总出口比例0.3% 。合计占总出口比例1.2% ，上月贡献率48.8% 。拉动整体出口4.6% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，1-7月拉动7.5% 。鞋靴 ，同比录得23.9% ，合计拉动19.7% ，家用电器 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，1-6月出口合计增长26.6% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，汽车 、拉动总出口0.07% 。本文重点解析两个“其他”商品 。非消费品增速抬升 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月合计占总出口7.3% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例0.1% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。纸制品
1-6月 ，1-6月出口合计增长24.8%，根本有机化学品 、1-7月拉动0.5% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。合计拉动7月出口20.8%，自动数据处理设备及零部件 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口合计增长66.7% ，合计占总出口比例7% ，